Waberer’s: Logistikgewinn bricht um 65 % ein

Mehr Umsatz, deutlich weniger Gewinn: Waberer’s steckt mitten im Umbau seines Transportgeschäfts. Während die Logistik schwächelt, halten Versicherungen den Konzern auf Kurs. Neue Großaufträge sollen ab 2027 die Wende bringen.

Elf Prozent mehr Umsatz sind kein Erfolgsgarant

Elf Prozent mehr Umsatz, das klingt zunächst nach einem guten Quartal für Waberer’s. Doch der Blick in die Geschäftszahlen des ungarischen Logistikkonzerns zeigt ein anderes Bild: Im dritten Quartal 2026 ist das operative Ergebnis der Logistiksparte um fast 65 Prozent eingebrochen. Besonders das internationale Transportgeschäft bereitet Probleme. Ausgerechnet das Versicherungsgeschäft verhindert, dass die Bilanz noch schlechter ausfällt. So stieg der Konzernumsatz zwischen Juli und September 2026 zwar auf 228,1 Millionen Euro. Das operative Konzernergebnis (EBIT) sank dagegen um 12,9 Prozent auf 10,8 Millionen Euro. Noch deutlicher fällt der Rückgang beim Nettogewinn aus: Unter dem Strich blieben gerade einmal 300.000 Euro übrig. Im Vorjahresquartal waren es noch 11,2 Millionen Euro gewesen. Allerdings verzerren Wechselkurseffekte diesen Vergleich. Ohne unrealisierte Währungseffekte lag der Nettogewinn bei 4,2 Millionen Euro – und damit ebenfalls 42,6 Prozent unter dem Vorjahreswert.

Waberer’s: Logistiksparte verliert massiv an Ertragskraft

Das eigentliche Problem liegt im Kerngeschäft. Zwar steigerte Waberer’s den Umsatz seiner Logistiksparte im dritten Quartal um 8,6 Prozent auf 179,6 Millionen Euro. Das EBIT schrumpfte jedoch von 5,5 auf nur noch 2,0 Millionen Euro. Damit sank die operative Umsatzrendite von 3,3 auf gerade einmal 1,1 Prozent. Von 100 Euro Logistikumsatz blieb also nur noch gut ein Euro operativer Gewinn übrig. Auch die Neunmonatsbilanz sieht wenig erfreulich aus: Bei 521,2 Millionen Euro Umsatz erwirtschaftete die Logistiksparte ein EBIT von 7,9 Millionen Euro. Im Vorjahreszeitraum waren es noch 14 Millionen Euro gewesen – ein Rückgang um 43,4 Prozent. Dabei darf das Umsatzplus nicht mit entsprechend mehr Transportleistung verwechselt werden. Laut Finanzbericht resultiert ein wesentlicher Teil aus höheren Frachtraten und automatischen Dieselpreisaufschlägen. Zugleich ging die durchschnittliche Zahl der eingesetzten Lkw im dritten Quartal um drei Prozent zurück. Zusätzlich belasten gestiegene Kraftstoff- und Fahrerkosten das Geschäft. Preisanpassungen kommen bei Waberer’s teilweise erst zeitversetzt bei den Kunden an.

Polnische Tochter Link verliert eigene Transportflotte

Besonders einschneidend ist der Umbau des internationalen Straßengüterverkehrs. Die polnische Tochter Link soll künftig keine eigenen internationalen Lkw-Transporte mehr durchführen, sondern sich vollständig auf die Spedition mit Subunternehmern konzentrieren. Das internationale Transportgeschäft mit eigener Flotte wird stattdessen von Ungarn aus gesteuert. Die Speditionsaktivitäten bleiben auf Polen und Ungarn verteilt. Dieser Strategiewechsel kostet zunächst Geld. In den ersten neun Monaten 2026 schrieb der Geschäftsbereich für internationalen Transport, Spedition und multimodale Dienstleistungen operativ einen Verlust von 2,5 Millionen Euro. Im Finanzbericht nennt Waberer’s neben den Restrukturierungskosten auch steigende Dieselpreise als Belastung. Immerhin: Das Geschäft mit fremden Frachtführern entwickelt sich nach Unternehmensangaben besser. Die Spedition ohne eigene Fahrzeuge steht inzwischen für 35 Prozent des Umsatzes im internationalen Transportbereich. Hinzu kommt ein weiterer Ergebnisdämpfer: Waberer’s hat 2026 keine neuen Lagerimmobilienprojekte für externe Kunden gestartet. Damit fehlen Gewinne aus einem Geschäft, das in den Vorjahren erheblich zum Ergebnis beigetragen hatte.

Versicherungen retten die Quartalsbilanz

Dass Waberer’s auf Konzernebene dennoch ein zweistelliges Millionen-EBIT ausweist, liegt vor allem an einem Geschäftsfeld, das mit Lkw wenig zu tun hat: den Versicherungen. Die Versicherungssparte steigerte ihr operatives Ergebnis im dritten Quartal um 28,6 Prozent auf 8,9 Millionen Euro. Sie erwirtschaftete damit rechnerisch mehr als vier Fünftel des gesamten Konzern-EBIT. Wachstumstreiber waren unter anderem Geräteversicherungen, ein günstigerer Schadenverlauf im Sachversicherungsgeschäft und höhere Kapitalanlageerträge. Allerdings lohnt auch hier ein genauer Blick: Der in Euro ausgewiesene Versicherungsumsatz stieg zwar um 21,1 Prozent. In ungarischen Forint gerechnet betrug das Wachstum lediglich elf Prozent. Der Rest ist zu einem erheblichen Teil auf die Aufwertung der ungarischen Währung zurückzuführen. Zudem sank die Zahl der Versicherungsverträge gegenüber September 2025 von 987.000 auf 964.000. Das starke Ergebnis bedeutet also keineswegs, dass sämtliche Kennzahlen der Versicherungssparte nach oben zeigen.

Neue Automotive-Aufträge sollen die Wende bringen

Für 2027 setzt Konzernchef Zsolt Barna auf höhere Frachtraten, den abgeschlossenen Umbau des Transportgeschäfts und mehrere neu gewonnene Großaufträge. Besonders bedeutend ist ein Logistikauftrag in Győr. Dort übernimmt Waberer’s ab April 2027 für zunächst drei Jahre umfangreiche Logistikdienstleistungen für ein Automobilwerk sowie das Management von Mehrwegverpackungen. Eine Verlängerung um zwei Jahre ist möglich. Der Auftrag soll rund 1.000 zusätzliche Arbeitsplätze schaffen. In Debrecen betreut der Konzern bereits auf mehr als 19.000 Quadratmetern einen Zulieferer eines großen deutschen Automobilherstellers. Auch außerhalb Ungarns will Waberer’s wachsen. Im westungarischen Sopron ist ein knapp 36.000 Quadratmeter großes Logistikzentrum für einen großen Elektronikhändler geplant. Von dort sollen ab Frühjahr 2028 mehr als 50 Geschäfte in Österreich sowie das Onlinegeschäft versorgt werden. Damit steigt Waberer’s in die Kontraktlogistik für den österreichischen Markt ein. Weitere Kapazitätserweiterungen sind in Serbien und der Slowakei vorgesehen. Die neuen Aufträge sind allerdings noch keine kurzfristige Lösung für die schwache Ertragslage. Ein Teil der Projekte startet erst 2027, andere werden frühestens 2028 nennenswert zum Ergebnis beitragen.

Für 2026 rechnet Waberer’s mit 50 bis 55 Millionen Euro EBIT

Für das Gesamtjahr 2026 erwartet das Management ein Konzern-EBIT zwischen 50 und 55 Millionen Euro. Allein die fehlenden Gewinne aus Lagerimmobilienentwicklungen und die Restrukturierung von Link sollen das Jahresergebnis zusammen mit knapp zehn Millionen Euro belasten. Ab 2027 verspricht sich Waberer’s eine deutliche Verbesserung. Der Umbau des internationalen Transportgeschäfts und bereits durchgesetzte Preiserhöhungen sollen dessen Profitabilität nach Angaben von Barna um mehr als zehn Millionen Euro steigern. Ob diese Rechnung aufgeht, muss sich erst zeigen. Die erhofften Verbesserungen hängen unter anderem davon ab, dass höhere Frachtraten Bestand haben, die Restrukturierung tatsächlich abgeschlossen wird und die neuen Kundenverträge planmäßig anlaufen. Hinzu kommt ein weiterer Gegenwind: Für 2027 erwartet Waberer’s aufgrund von Steueränderungen in Ungarn eine zusätzliche Belastung von mehreren Millionen Euro. Parallel verändert der Konzern sein Gesicht. Vorbehaltlich der Zustimmung der Hauptversammlung am 8. Dezember soll die börsennotierte Muttergesellschaft Anfang Januar 2027 in W Solum Holding umbenannt werden. Die Marke Waberer’s bleibt damit Teil eines Konzerns, dessen Geschäfte längst weit über den Straßengüterverkehr hinausreichen.

In Kürze: die Key Facts

• Unternehmen: Waberer’s Group, ungarischer Logistik- und Versicherungskonzern.
• Berichtszeitraum: Drittes Quartal und erste neun Monate 2026.
• Konzernumsatz Q3 2026: 228,1 Millionen Euro, plus 11,1 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
• Konzern-EBIT Q3 2026: 10,8 Millionen Euro, minus 12,9 Prozent.
• Logistikumsatz Q3 2026: 179,6 Millionen Euro, plus 8,6 Prozent.
• Logistik-EBIT Q3 2026: 2,0 Millionen Euro, minus 64,6 Prozent.
• Operative Logistikmarge: 1,1 Prozent nach 3,3 Prozent im Vorjahresquartal.
• Internationaler Transport: EBIT von minus 2,5 Millionen Euro in den ersten neun Monaten 2026.
• LINK-Restrukturierung: Polnische Tochter stellt eigene internationale Transporte ein und konzentriert sich auf Speditionsleistungen mit Subunternehmern.
• Versicherungssparte: EBIT von 8,9 Millionen Euro im dritten Quartal, plus 28,6 Prozent.
• Nettogewinn Q3 2026: 0,3 Millionen Euro; ohne unrealisierte Wechselkurseffekte 4,2 Millionen Euro.
• EBIT-Prognose 2026: 50 bis 55 Millionen Euro.
• Erwartung für 2027: Verbesserung der Profitabilität des internationalen Transportgeschäfts um mehr als zehn Millionen Euro laut Management.
• Neuer Automotive-Auftrag: Rund 1.000 zusätzliche Beschäftigte am Standort Győr geplant; Vertragsbeginn April 2027.
• Neue Lagerlogistik: Rund 36.000 Quadratmeter großes Logistikzentrum in Sopron für den österreichischen Markt ab 2028.
• Umbenennung: Die börsennotierte Muttergesellschaft soll Anfang Januar 2027 den Namen W Solum Holding erhalten, vorbehaltlich der Zustimmung der Hauptversammlung.